jueves, 13 de marzo de 2014

Pimco busca oportunidades inmobiliarias en el mercado español

Pimco, la mayor gestora de renta fija del mundo, ha puesto sus ojos en España, no sólo para apostar por deuda –activo que sobrepondera–, sino para sacar partido a otros activos, como los inmobiliarios. Nicola Mai, gestor y uno de los miembros del Comité de Inversiones de Europa de la firma, aseguró a EXPANSIÓN que el fondo oportunista de capital riesgo Bravo está analizando cualquier inversión que surja en el sector inmobiliario. «Creemos que los precios han tocado suelo en España o están muy cerca y, aunque el stock de viviendas aún es elevado, en 2015 y 2016 los precios se estabilizarán». Por ello, prevé que la relación de Pimco con Sareb se estreche e intensifique en las próximas semanas o meses. Además de en España, donde la firma norteamericana ya ha tomado posiciones invirtiendo en la socimi que lanzó hace unos días Grupo Lar, Mai señala que ven un gran potencial en el sector inmobiliario de otros periféricos y Alemania. «Éste último mercado atraviesa el momento más vibrante de las últimas dos décadas», asegura. Pimco, que cuenta con 1,8 millones de dólares de activos gestionados, sobrepondera la deuda pública española –además de la italiana– y espera mantener esta posición a lo largo de este año. «Es un activo estructural de todas nuestras carteras y, de hecho, acudimos a la subasta de letras del Tesoro del pasado martes», apunta el gestor, quién reconoce haber apoyado emisiones de deuda de la Comunidad de Madrid, Galicia, Aragón y Castilla-La Mancha . Otra de sus firmes apuestas es la deuda financiera, especialmente en la parte más baja de la estructura del capital. Pimco tiene posiciones en cocos, deuda subordinada y preferentes de BBVA, Bankia o Sabadell, entre otros, mientras que en deuda senior no ve mucho valor. Donde tampoco ve recorrido es en la deuda española corporativa, «al ofrecer un tipo de interés de apenas algún punto más que la deuda del Estado o, incluso, por debajo», apunta Mai. Optimismo La visión de Pimco sobre España, en línea con la de otros grandes grupos internacionales, mejora paulatinamente. «España es el país de Europa que más nos ha sorprendido positivamente y prevemos que la entrada de capital extranjero siga llegando, aunque a un ritmo menor que el visto los pasados meses». Según sus estimaciones, el PIB aumentará entre el 1,2% y 1,3% este año y, aunque el déficit aún supone un riesgo severo, las perspectivas para la economía española son positivas y las tasas de consumo comenzarán a recuperarse a lo largo de este ejercicio. Mai considera que «el sistema financiero español ya está saneado y que los test de estrés de Oliver Wyman fueron muy rigurosos. Por tanto, «el examen (AQR) que el BCE llevará a cabo a lo largo de este año no debería dar sorpresas negativas». Por el contrario, sí ve problemas en la banca italiana, donde «las entidades irán aflorando pérdidas en los próximos meses». Pese a la mejora de la banca, el ejecutivo no cree que el crédito a empresas y familias fluya hasta 2015. Sobre los movimientos del precio del dinero, el experto no ve subidas en los tipos oficiales en EEUU, hasta finales de 2015 o principio de 2016. En Europa cree que el BCE mantendrá las tasas cercanas al 0% hasta 2016. Por otro lado, el tapering –retirada de estímulos monetarios de la Reserva Federal–, «que previsiblemente estará concluido al cierre de este año, apenas tendrá efecto en el mercado porque ya está descontado en el precio», opina Mai.

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